الذهب يهبط إلى 4704 دولار: توترات إيران-أمريكا ورفع الفائدة البريطانية تضغطان

الذهب — تحليل بالبيانات والمستويات والمحركات

يوم الثلاثاء 12 مايو 2026، تشهد المعادن الثمينة جلسة تصحيحية. يتراجع الذهب (XAU) بنسبة 0.51% ليصل إلى 4704.80 دولار أمريكي/أونصة، بينما تهبط الفضة (XAG) بنسبة 1.33% إلى 84.81 دولار أمريكي/أونصة، ويتخلى البلاتين (XPT) عن 2.04% ليصل إلى 2083.00 دولار أمريكي/أونصة، وينخفض البلاديوم (XPD) بنسبة 1.55% إلى 1495.00 دولار أمريكي/أونصة. في المقابل، يبقى النحاس (HG) مستقرًا مع ارتفاع طفيف بنسبة 0.03% إلى 6.46 دولار أمريكي/أونصة.

يُظهر الذهب، وهو أصل الملاذ الآمن الرئيسي لدينا، ضعفًا ملموسًا اليوم، حيث اخترق مستوى 4750 دولار النفسي. السبب الرئيسي لهذا الضغط الهبوطي يكمن في تضاؤل الأمل في حل سريع للصراع بين الولايات المتحدة وإيران. تشير الأنباء من أوروبا إلى افتتاح الأسواق بانخفاض وسط توقعات بعيدة لاتفاق سلام، مما يقلل الطلب على الأصول الآمنة. يبدو أن هذا السيناريو الجيوسياسي، الذي يدفع الذهب عادةً، يتم تهميشه بفعل عوامل اقتصادية كلية أخرى.

علاوة على ذلك، يزيد المستثمرون رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا. تأكيد التضخم في ألمانيا بنسبة 2.9% في أبريل وتوقعات زيادة الاستهلاك في الولايات المتحدة على الرغم من حرب الشرق الأوسط، تغذي هذه التوقعات. السياسة النقدية الأكثر تشديدًا، مع أسعار فائدة أعلى، تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للدخل مثل الذهب. يبقى الدولار الأمريكي مستقرًا، مما لا يمارس ضغطًا صعوديًا على المعدن الذهبي.

بالنسبة للذهب، تقع مستويات الدعم الفورية حول 4650 دولار، بينما تقع المقاومة الرئيسية عند 4800 دولار. اختراق مستدام دون 4600 دولار قد يشير إلى تغيير في الاتجاه على المدى القصير.

الفضة — تحليل بالارتباطات

تشهد الفضة، التي غالبًا ما تتبع مسار الذهب ولكنها أكثر حساسية للطلب الصناعي، انخفاضًا أكثر حدة اليوم. تراجعها بنسبة 1.33% يضعها عند 84.81 دولار أمريكي/أونصة. في حين لا توجد أخبار محددة تشير إلى ضعف صناعي كبير، فإن الارتباط بالذهب والنفور العام من المخاطر في أسواق المعادن الثمينة تمارس ضغطًا. قد يشير نسبة الذهب إلى الفضة، التي تقع حاليًا عند مستويات مرتفعة، إلى أن الفضة تُباع بشكل أكثر عدوانية مقارنة بالذهب، وهو ما يسبق غالبًا انتعاش الفضة بمجرد استقرار المشهد العام.

البلاتين والبلاديوم — إذا كان هناك شيء ذو صلة

يعاني كل من البلاتين والبلاديوم، وهما معدنان يعتمدان بشدة على صناعة السيارات والتوترات الجيوسياسية، من انخفاضات كبيرة، تجاوزت 2% و 1.5% على التوالي. في حين لا توجد أخبار مباشرة حول هذين المعدنين، فإن الضعف العام في أسواق السلع الأولية وعدم اليقين بشأن الانتعاش الاقتصادي العالمي، خاصة في قطاع التصنيع، يفسران هذا السلوك. يعاني البلاديوم على وجه الخصوص من ضغوط بسبب الانتقال نحو السيارات الكهربائية التي لا تتطلب محولات بلاديوم.

السياق الكلي والجيوسياسي — كيف تؤثر أحداث اليوم

يظل استمرار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران هو الخلفية المهيمنة. على الرغم من الادعاءات بأن الحرب كانت ضربة لإيران، فإن عدم وجود اتفاق وشيك يحافظ على عدم اليقين. خبر تلاشي آمال السلام وتذبذب المحادثات (Morning Bid: Peace talks stutter) هو عامل رئيسي يحد من جاذبية الذهب كـ أصل ملاذ آمن.

من ناحية أخرى، تشير توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا، إلى جانب التضخم المؤكد في ألمانيا، إلى تباين في السياسات النقدية العالمية. بينما قد تفكر بعض البنوك المركزية في الاعتدال، يميل البعض الآخر مثل بنك إنجلترا نحو التشديد. يمكن أن يولد هذا الديناميكية تقلبات في أسواق العملات ويؤثر بشكل غير مباشر على المعادن.

التنسيق بين الولايات المتحدة واليابان بشأن العملات (Bessent vows ’constant and robust’ US, Japan coordination on FX) هو أيضًا عامل يجب مراقبته، حيث يمكن أن يؤثر على قوة الدولار، وبالتالي على أسعار المعادن.

ما يجب مراقبته — أحداث محددة في الـ 24-48 ساعة القادمة مع تواريخ

* **الأربعاء، 13 مايو 2026:** بيانات تضخم المستهلك في الولايات المتحدة (CPI). من المتوقع أن يكون التضخم قد ارتفع أكثر في أبريل، وهو عامل قد يعيد إحياء الاهتمام بالذهب كتحوط ضد التضخم إذا تجاوزت الأرقام التوقعات.

* **الخميس، 14 مايو 2026:** اجتماع بين الرئيس ترامب والرئيس شي من الصين. تشمل مواضيع المحادثات مبيعات الأسلحة إلى تايوان ووضع هونغ كونغ. أي تصعيد أو تهدئة في العلاقات الأمريكية الصينية سيكون له تأثير مباشر على تصور المخاطر العالمية، وبالتالي على المعادن الثمينة.

* **الأيام القادمة:** متابعة تدفقات الدخول والخروج في صناديق الاستثمار المتداولة للذهب الرئيسية (مثل GLD) والفضة (مثل SLV) لقياس المعنويات المؤسسية.

باختصار، تظهر الجلسة الحالية جني أرباح في المعادن الثمينة، مدفوعة بانخفاض التوترات الفورية في الشرق الأوسط وتشديد السياسات النقدية في أوروبا. ومع ذلك، تظل المخاطر الجيوسياسية الكامنة والتضخم المستمر عوامل دعم طويلة الأجل للذهب.

مصادر