Vadeli İşlem Vade Sonu Nedir? Kıymetli Madenler Ticareti Açıklaması
2 dk okuma
Fiziki teslimat almadan piyasa pozisyonunu sürdürmek amacıyla, vadesi dolan bir vadeli işlem sözleşmesi pozisyonunu kapatıp eş zamanlı olarak bir sonraki sözleşme ayında yeni bir pozisyon açma işlemi.
Temel fikir: Vade sonu, yatırımcıların fiziki teslimat ihtiyacı olmaksızın vadeli işlem sözleşmeleri aracılığıyla kıymetli madenler piyasasına sürekli maruz kalmalarını sağlar.
Vadeli İşlem Sözleşmesi Nedir?
Vade sonunu anlamadan önce, vadeli işlem sözleşmesinin ne olduğunu kavramak önemlidir. Belirli bir miktar altını, diyelim ki 100 ons, satın almak istediğinizi ancak bunu hemen teslim almak istemediğinizi hayal edin. Bunun yerine, bugün biriyle bu işlem için bir fiyat ve gelecekteki bir tarih üzerinde anlaşıyorsunuz. Bu anlaşma bir vadeli işlem sözleşmesidir. Belirli bir gelecekteki tarihte, önceden belirlenmiş bir fiyattan bir varlığı (altın, gümüş veya platin gibi) alıp satma konusunda standartlaştırılmış bir anlaşmadır. Bu sözleşmeler borsalarda işlem görür ve değerleri piyasa güçlerine göre dalgalanır.
Yatırımcılar vadeli işlem sözleşmelerini iki ana nedenle kullanırlar: spekülasyon (fiyat hareketlerine dair bahis) ve riskten korunma (fiyat riskine karşı koruma). Örneğin, bir altın madencisi gelecekteki üretiminin fiyatını sabitlemek için altın vadeli işlemlerini satabilirken, bir kuyumcu işi için ihtiyaç duyacağı altının fiyatını güvence altına almak için altın vadeli işlemlerini satın alabilir. Önemli olan, çoğu vadeli işlem sözleşmesinin finansal olarak takas edilmesi, yani fiziki varlığın el değiştirmesi yerine fiyat farkının ödenmesidir. Ancak, özellikle kıymetli madenler gibi emtialar için bazı sözleşmeler fiziki teslimata *izin verir*.
Neden Bir Vadeli İşlem Sözleşmesini 'Vade Sonu' Yapmalıyız?
Vadeli işlem sözleşmelerinin bir son kullanma tarihi vardır. Bu tarih yaklaştığında, sözleşme artık aktif değildir. Bir vadeli işlem pozisyonu tutuyorsanız (belirli bir fiyattan alım veya satım yapmayı kabul ettiğiniz anlamına gelir) ve son kullanma tarihinden sonra o kıymetli madenin fiyat hareketlerine maruz kalmaya devam etmek istiyorsanız, pozisyonunuzu 'vade sonu' yapmanız gerekir.
Bunu bir aboneliği yenilemek gibi düşünün. Mevcut aboneliğinizin süresi dolmak üzere, ancak hizmeti almaya devam etmek istiyorsunuz. İptal edip sıfırdan yenisini başlatmazsınız; yenilersiniz. Vade sonu da benzerdir. Mevcut vadesi dolan sözleşmenizi kapatır ve eş zamanlı olarak bir sonraki uygun teslimat ayı için yeni bir sözleşme açarsınız. Örneğin, Haziran ayında vadesi dolan bir altın vadeli işlem sözleşmesi uzun (satın almış) pozisyondaysanız ve altın üzerindeki yükseliş duruşunuzu sürdürmek istiyorsanız, vadesi dolmak üzereyken Haziran sözleşmenizi satar ve Temmuz veya Eylül sözleşmesini satın alırsınız. Bu işlem, fiziki altın teslimatı almak zorunda kalmadan, piyasa pozisyonunuzu kesintisiz olarak sürdürmenizi sağlar. Vade sonu yapmaz ve sözleşme vadesi dolarsa, pozisyonunuz basitçe kapanır ve altın fiyatı değişikliklerine maruz kalmazsınız.
Vade sonu, iki eş zamanlı işlemi içerir: vadesi dolan sözleşmeyi kapatmak ve yeni bir sözleşme açmak. Vadesi dolan sözleşmeyi uzun (satın almış) olarak tutuyorsanız, onu satar ve bir sonraki sözleşme ayını satın alırsınız. Vadesi dolan sözleşmeyi kısa (satmış) olarak tutuyorsanız, onu geri alır ve bir sonraki sözleşme ayını satarsınız.
Vadeli işlem sözleşmesini vade sonu yapmanın genellikle maliyetleri vardır; bunlar öncelikle vadesi dolan sözleşme ile bir sonraki sözleşme ayı arasındaki fiyat farkından, yani 'spread'den kaynaklanır. Bu spread, faiz oranları, depolama maliyetleri (fiziki emtialar için) ve piyasa beklentileri gibi faktörlerden etkilenebilir. Kıymetli madenler için spread, genellikle faiz oranlarını ve metali elde tutmanın herhangi bir kiralama maliyetini içeren taşıma maliyetinden etkilenir. Piyasa 'contango' durumundaysa (gelecekteki fiyatlar spot fiyatlardan yüksekse), uzun pozisyonun vade sonu genellikle bir maliyet içerir. Piyasa 'backwardation' durumundaysa (gelecekteki fiyatlar spot fiyatlardan düşükse), uzun pozisyonun vade sonu küçük bir kazanç bile sağlayabilir. Yatırımcılar bir pozisyonu vade sonu yapmaya karar verirken bu maliyetleri dikkatlice değerlendirirler.
Önemli Çıkarımlar
•Vadeli işlem sözleşmesi, gelecekteki bir tarihte ve fiyatta bir varlığı alıp satma anlaşmasıdır.
•Vade sonu, vadesi dolan bir vadeli işlem sözleşmesini kapatıp gelecekteki bir ay için yeni bir sözleşme açma işlemidir.
•Yatırımcıların fiziki teslimat almadan sürekli piyasa pozisyonu sürdürmelerini sağlar.
•Vade sonları iki eş zamanlı işlemi içerir ve sözleşmeler arasındaki fiyat farkıyla ilgili maliyetler doğurabilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Vadesi dolan bir vadeli işlem sözleşmesini vade sonu yapmazsam ne olur?
Vadesi dolan bir vadeli işlem sözleşmesini vade sonu yapmazsanız, pozisyonunuz son kullanma tarihinde basitçe kapanır. Uzun pozisyondaysanız, sözleşmeyi o anki piyasa fiyatından satmış olursunuz; kısa pozisyondaysanız, geri satın almış olursunuz. O sözleşme aracılığıyla söz konusu kıymetli madenin fiyat hareketlerine artık maruz kalmazsınız.
Vadeli işlem yoluyla kıymetli madenlerin fiziki teslimatını alabilir miyim?
Kıymetli madenlere yönelik bazı vadeli işlem sözleşmeleri son kullanma tarihinde fiziki teslimata izin verse de, vade sonunun temel amacı fiziki teslimattan *kaçınmaktır*. Vadesi dolan sözleşmeyi kapatıp yeni bir sözleşme açarak, potansiyel bir fiziki teslimat yükümlülüğünü çok daha ileri bir tarihe ertelemiş veya fiziki olarak hiç teslim alma niyeti olmadan fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapmaya devam etmiş olursunuz.