地缘政治紧张局势下，黄金白银价格上涨

本周执行摘要

2026年3月29日至4月5日这一周，贵金属表现出显著的韧性，在日益加剧的地缘政治紧张局势和战略性储备变动的背景下，黄金和白银均录得温和但可观的涨幅。黄金（XAU）收盘上涨0.49%，至每盎司4702.70美元，而白银（XAG）上涨0.34%，至每盎司73.17美元。铂金（XPT）表现更为强劲，上涨0.84%，钯金（XPD）上涨0.50%。铜（HG）则因工业因素的推动，表现尤为突出，上涨1.76%。

按金属分析

**黄金（XAU）：** 作为首选贵金属，黄金在不确定的全球局势下再次证明了其避险资产的地位。价格保持在每盎司4700美元上方，关键支撑位在4650美元区域，初步阻力位在4750美元。法国从美国撤出价值约150亿美元的实物黄金的消息，虽然并未改变其储备总量，但增加了战略性资金流动性，并重申了实物持有金属的重要性。战略性储备累积周期对各国而言，仍是长期支撑因素。

**白银（XAG）：** 白银，常被称为“穷人的黄金”或具有强大工业属性的金属，也经历了上涨。其涨幅虽然在百分比上小于黄金，但仍保持上升趋势。支撑位在72美元区域，阻力位在74美元。与人工智能等新兴技术相关的工业需求，可能在中期提供额外动力。

**铂金（XPT）和钯金（XPD）：** 两种铂族金属均表现强劲。铂金上涨0.84%，逼近重要的心理价位，支撑位在1950美元，阻力位在2050美元。钯金虽然涨势较弱，但仍坚守在1500美元上方。这些金属与汽车行业和新兴技术息息相关，其表现反映了对工业复苏的潜在信心。

**铜（HG）：** 铜是本周的最大赢家，上涨1.76%。这一表现凸显了铜作为全球经济活动晴雨表的重要性。支撑位在5.50美元，阻力位在5.80美元。其上涨表明工业需求强劲，并预示着经济增长的预期。

地缘政治背景

中东紧张局势持续成为关注焦点。伊朗允许伊拉克船只通过霍尔木兹海峡的消息，可能使日均300万桶石油流入国际市场，虽然初期引发了原油价格的波动，但也可能预示着该地区局势可能缓和。然而，中东地区持续的战争信号使得通胀仍是市场关注的焦点，从而助长了对避险资产的需求。

据报道，前总统特朗普推迟访华并未显著改变现有的贸易动态，但为两国关系增添了不确定性。在欧洲，关于欧洲在量子计算竞赛中领先能力的消息，预示着未来科技发展对稀有和战略金属需求的影响。

宏观经济背景

通货膨胀仍然是市场关注的中心问题。尽管本周新闻中未明确提及美联储或欧洲央行的直接公告，但央行的决策将基于通胀数据进行预期。债券收益率通常与黄金价格呈反向变动，因此一直受到密切关注。在土耳其，投资者仍在评估经济决策者的政策，加息的可能性已摆在眼前。

关于世界是否正在耗尽石油的讨论，高盛对此发表了看法，以及欧佩克+就可能增产（尽管一些主要成员国的产能有限）进行的辩论，都凸显了能源供应链的脆弱性及其对全球通胀的潜在影响。

下周展望

下周，焦点将集中在中东紧张局势的演变及其对石油价格和通胀的影响。主要经济体的就业数据和通胀数字对于预测央行的下一步行动至关重要。贵金属现货价格将继续对这些宏观经济和地缘政治因素保持敏感。预计黄金白银比将继续是寻求投资组合多元化的投资者的关注指标。各国对黄金储备的持续需求，以及在不确定性面前避险金属流的持续流入，预示着贵金属将获得持续支撑。

**关键关注水平：**

* **黄金：** 支撑位4650美元，阻力位4750美元。

* **白银：** 支撑位72美元，阻力位74美元。

* **铂金：** 支撑位1950美元，阻力位2050美元。

* **钯金：** 支撑位1500美元，阻力位1550美元。

* **铜：** 支撑位5.50美元，阻力位5.80美元。

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