金银下跌：中东战事与美元走强主导本周行情

本周执行摘要

2026年3月15日至3月22日这一周，中东地缘政治紧张局势加剧，伊朗与盟军之间的冲突升级，推高了石油价格，并在金融市场引发不确定性。尽管黄金和白银具有避险资产的地位，但这种局面与美元的明显强势相结合，对金银价格构成了下行压力。铂金表现出显著的韧性，而钯金和铜则跟随工业金属的下跌趋势。

按金属分析

**黄金 (XAU):** 黄金本周以小幅下跌0.67%收盘，报4574.90美元/盎司。尽管地缘政治紧张局势传统上利好黄金，但中东冲突的持续、对能源设施的威胁以及美元的强势限制了其上涨潜力。支撑位在4500美元/盎司附近，关键阻力位维持在4600美元/盎司。

**白银 (XAG):** 白银跌幅更为明显，下跌2.18%，报69.66美元/盎司。白银对工业活动和美元波动更为敏感，受到的影响比黄金更大。尽管工业需求有所增长，但不足以抵消下行压力。重要支撑位在68美元/盎司，阻力位在70美元/盎司。

**铂金 (XPT):** 铂金是本周的亮点，上涨1.38%，报1970.50美元/盎司。这种表现归因于汽车行业的强劲需求，特别是在催化剂领域，以及部分市场参与者对感知到的矿业和生产周期供应短缺的战略性累积。关键支撑位在1950美元/盎司，阻力位在2000美元/盎司。

**钯金 (XPD):** 钯金延续跌势，下跌0.69%，报1445.20美元/盎司。汽车需求疲软，加上其他金属的竞争和普遍的经济不确定性，继续对钯金构成压力。

**铜 (HG):** 主要工业金属铜下跌1.74%，报5.37美元/盎司。对全球经济增长的担忧，加上中东冲突及其对能源成本的影响，对铜价产生了负面影响。

地缘政治背景

中东紧张局势的升级是主导性的地缘政治因素。伊朗与盟军之间对能源设施的袭击威胁，包括据报伊朗导弹袭击印度洋一处英美基地但未命中目标，增加了能源供应中断的风险。这反过来又推高了石油价格，并导致市场风险规避情绪。以色列下令摧毁黎巴嫩边境附近的桥梁和房屋，为地区局势增添了另一层复杂性。伊朗战争有可能破坏人工智能的繁荣，因为芯片供应链依赖从中东进口的能源和化学品。另一方面，中国重申其在与美国贸易紧张局势下继续开放经济的承诺，并报告2025年贸易顺差创纪录，这可能在一定程度上缓解全球通胀压力。

宏观经济背景

金融市场密切关注宏观经济数据和主要央行的信号。尽管本周没有重大的货币政策声明，但美元的持续强势是一个关键因素。强势美元往往会压低以该货币计价的商品（如黄金和白银）的价格。通胀担忧虽然在一些经济体有所缓解，但仍然存在，这使得各国央行保持谨慎。债券收益率虽然波动，但并未显示出明确有利于黄金和白银等避险资产的趋势。

下周展望

下周，焦点将继续集中在中东地缘政治局势的演变上。冲突的任何新的升级或缓和都将直接影响石油价格，进而影响工业金属和整体市场情绪。投资者将密切关注可能出现的通胀数据和央行官员的声明，这些声明可能为利率未来走向提供线索。黄金和白银的现货价格可能受到这些因素以及美元走势的影响。富裕消费者对珠宝（尤其是彩色宝石）的投资需求，如报道所示，可能会为某些贵金属提供边际支撑。上述每种金属的支撑位和阻力位将继续是观察的关键参考点。

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