الذهب والفضة ينخفضان: حرب الشرق الأوسط وقوة الدولار يهيمنان على الأسبوع

ملخص تنفيذي للأسبوع

شهد الأسبوع من 15 إلى 22 مارس 2026 تصاعدًا في التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مع تصاعد الصراع بين إيران والقوى المتحالفة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وتوليد حالة من عدم اليقين في الأسواق المالية. هذا الوضع، مقترنًا بقوة ملحوظة للدولار الأمريكي، مارس ضغطًا هبوطيًا على الذهب والفضة، على الرغم من مكانتهما كـ أصل ملاذ آمن. أظهر البلاتين مقاومة ملحوظة، بينما اتبع البلاديوم والنحاس الاتجاه الهبوطي للمعادن الصناعية.

تحليل حسب المعدن

**الذهب (XAU):** أغلق الذهب الأسبوع بانخفاض طفيف بلغ -0.67%، ليتم تداوله بسعر 4574.90 دولار أمريكي للأونصة. على الرغم من أن التوترات الجيوسياسية تفيد الذهب تقليديًا، فإن استمرار الصراع في الشرق الأوسط والتهديدات التي تستهدف المنشآت الطاقوية، جنبًا إلى جنب مع العملة الأمريكية القوية، حدت من إمكاناته الصعودية. تقع مستويات الدعم حول 4500 دولار أمريكي للأونصة، بينما تظل المقاومة الرئيسية عند 4600 دولار أمريكي للأونصة.

**الفضة (XAG):** شهدت الفضة انخفاضًا أكثر حدة، بتراجع بلغ -2.18% لتستقر عند 69.66 دولار أمريكي للأونصة. الفضة، الأكثر حساسية للنشاط الصناعي وتقلبات الدولار، عانت أكثر من الذهب. لم يكن الطلب الصناعي، على الرغم من نموه، كافيًا لمواجهة الضغط الهبوطي. تقع مستويات الدعم المهمة عند 68 دولار أمريكي للأونصة، مع مستويات مقاومة عند 70 دولار أمريكي للأونصة.

**البلاتين (XPT):** كان البلاتين هو الاستثناء الإيجابي، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة +1.38% ليصل إلى 1970.50 دولار أمريكي للأونصة. يُعزى هذا الأداء إلى الطلب القوي في قطاع السيارات، لا سيما في المحولات الحفازة، و التراكم الاستراتيجي من قبل بعض الفاعلين في السوق في ظل النقص المتصور في دورة التعدين والإنتاج. يقع الدعم الرئيسي عند 1950 دولار أمريكي للأونصة، والمقاومة عند 2000 دولار أمريكي للأونصة.

**البلاديوم (XPD):** واصل البلاديوم اتجاهه الهبوطي بانخفاض بلغ -0.69%، ليتم تداوله بسعر 1445.20 دولار أمريكي للأونصة. استمرار ضعف الطلب في قطاع السيارات، بالإضافة إلى المنافسة من معادن أخرى وعدم اليقين الاقتصادي العام، لا يزال يثقل كاهل البلاديوم.

**النحاس (HG):** تراجع النحاس، المعدن الصناعي الرئيسي، بنسبة -1.74% ليصل إلى 5.37 دولار أمريكي للأونصة. أثرت المخاوف بشأن النمو الاقتصادي العالمي، والتي تفاقمت بسبب الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره على تكاليف الطاقة، سلبًا على النحاس.

السياق الجيوسياسي

كان تصاعد التوترات في الشرق الأوسط هو العامل الجيوسياسي المهيمن. التهديدات بشن هجمات على المنشآت الطاقوية بين إيران والقوى المتحالفة، بما في ذلك الحادث المبلغ عنه لإطلاق صواريخ إيرانية استهدفت قاعدة بريطانية-أمريكية في المحيط الهندي وفشلت في الوصول إلى هدفها، قد رفعت خطر اضطرابات إمدادات الطاقة. هذا بدوره، دفع أسعار النفط إلى الارتفاع وأوجد بيئة من النفور من المخاطرة في الأسواق. تضيف إجراءات إسرائيل المتمثلة في أمر تدمير الجسور والمنازل بالقرب من الحدود مع لبنان طبقة أخرى من التعقيد للوضع الإقليمي. حرب إيران لديها القدرة على تعطيل طفرة الذكاء الاصطناعي، نظرًا لاعتماد سلسلة توريد الرقائق على الطاقة والمواد الكيميائية المستوردة من الشرق الأوسط. من ناحية أخرى، أكدت الصين مجددًا التزامها بمواصلة فتح اقتصادها على الرغم من التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، مسجلة فائضًا تجاريًا قياسيًا في عام 2025، مما قد يخفف بعض الضغوط التضخمية العالمية.

السياق الماكرو اقتصادي

كانت الأسواق المالية تتابع عن كثب البيانات الماكرو اقتصادية وإشارات البنوك المركزية الرئيسية. في حين لم تكن هناك إعلانات سياسة نقدية كبيرة هذا الأسبوع، إلا أن قوة الدولار الأمريكي المستمرة كانت عاملاً رئيسياً. يميل الدولار القوي إلى ممارسة ضغط هبوطي على أسعار السلع الأساسية المقومة بهذه العملة، مثل الذهب والفضة. المخاوف بشأن التضخم، على الرغم من تراجعها في بعض الاقتصادات، لا تزال قائمة، مما يبقي البنوك المركزية في حالة من الحذر. لم تظهر عوائد السندات، على الرغم من تقلبها، اتجاهًا واضحًا يفضل المعادن الثمينة بشكل كبير كـ أصل ملاذ آمن.

توقعات الأسبوع القادم

في الأسبوع المقبل، سيظل التركيز منصبًا على تطور الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط. أي تصعيد أو تهدئة جديدة في الصراع سيكون لها تأثير مباشر على أسعار النفط، وبالتبعية، على المعادن الصناعية والمعنويات العامة للسوق. سيراقب المستثمرون عن كثب أي بيانات تضخم محتملة وتصريحات من مسؤولي البنوك المركزية التي قد تقدم مؤشرات حول الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة. قد يتأثر السعر الفوري للذهب والفضة بهذه العوامل، بالإضافة إلى سلوك الدولار. قد يوفر الطلب على المجوهرات كاستثمار، وخاصة الأحجار الكريمة الملونة، من قبل المستهلكين الأثرياء، كما تم الإبلاغ عنه، دعمًا هامشيًا لبعض المعادن الثمينة. ستظل مستويات الدعم والمقاومة المذكورة لكل معدن نقاط مرجعية رئيسية للمراقبة.

المصادر