金银坚挺，冲突推高贵金属价格 (+2.62% 黄金, +2.74% 白银)

本周摘要

2026年3月22日至29日当周，贵金属市场普遍呈现看涨情绪，主要受地缘政治紧张局势加剧和全球经济不确定性推动。黄金和白银表现尤为强劲，跑赢了铂金和钯金等其他金属，尽管后者也录得上涨。铜则保持较温和的趋势。在日益动荡的全球格局下，投资者继续寻求避险资产。

按金属分析

**黄金 (XAU):** 黄金本周收盘强劲上涨2.62%，达到4524.30美元/盎司。这种上涨趋势得益于其在政治和金融不确定时期作为避险资产的传统角色。支撑位在4450美元和4380美元附近，关键阻力位在4550美元和4600美元。央行对金条的需求以及私人对金币和金条的投资，持续提供支撑。

**白银 (XAG):** 白银紧随其后，上涨2.74%，报69.80美元/盎司。其走势通常比黄金更具波动性，既受益于其避险资产功能，也受益于不断增长的工业需求。重要支撑位在68.50美元和67.00美元，阻力位在70.50美元和72.00美元。金银比仍是评估两者动态的重要指标。

**铂金 (XPT):** 铂金涨幅较为温和，为1.60%，收于1887.10美元/盎司。虽然受益于整体上涨趋势，但其需求更多地与汽车和珠宝等特定工业领域挂钩。支撑位在1850美元和1820美元，阻力位在1900美元和1930美元。

**钯金 (XPD):** 钯金录得贵金属中最大的百分比涨幅，为3.56%，报1406.10美元/盎司。尽管此前对汽车行业存在担忧，但这一强劲走势表明市场对其未来需求恢复了信心。支撑位在1380美元和1350美元，阻力位在1420美元和1450美元。

**铜 (HG):** 铜本周收盘小幅上涨0.33%，达到5.50美元/盎司。其表现更多地与全球经济活动和制造业相关，反映出尽管一些行业出现积极信号，但仍存在潜在的谨慎情绪。关键支撑位在5.40美元和5.30美元，阻力位在5.60美元和5.75美元。

地缘政治背景

冲突和地缘政治紧张局势的升级是贵金属的主要驱动力。持续的战争及其对包括氦气行业在内的多个地区的影响，营造了一种不确定气氛，有利于避险资产的寻求。关于巴林铝业设施遭到伊朗袭击的消息，给全球供应链和地区稳定带来压力。另一方面，中国作为新兴大国的地位得到加强，正如关于战争将巩固其地位的分析所暗示的那样。世贸组织关于贸易改革的谈判，以及美印在电子商务领域的僵局，还有由于关税不确定性导致瑞士与美国贸易谈判的延迟，都凸显了全球局势的复杂性和经济秩序的碎片化。

宏观经济背景

美国就业数据成为受战争影响市场经济前景的关键因素。强劲的就业数据发布可能会引发关于美联储未来货币政策的讨论，尽管通胀和金融稳定仍是优先事项。关于美国医保系统改革的讨论，以及向公民直接支付的提议，为财政政策增添了复杂性。美元汇率和债券收益率的演变将继续是关键指标，因为它们直接影响贵金属作为投资替代品的吸引力。金属机会成本在潜在利率波动的环境中依然高企。

下周展望

下周将是观察当前趋势延续的关键时期。预计美国就业数据将继续成为焦点，任何活跃地缘政治前线的新的升级或降级也将受到关注。国际贸易谈判的进展以及央行官员可能就货币政策发表的声明将是密切关注的因素。只要不确定性持续存在，避险资产的需求可能会保持高位。现货价格将对这些催化剂做出反应，而现货与期货价格的动态可能会提供短期市场情绪的线索。市场还将关注与金属相关的股票表现，例如中国珠宝公司，这些公司可能提供一种途径，在金属本身波动的情况下从黄金的走势中获利。

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